業內（nèi）：不鏽鋼管商品期貨跌到熊市可能性小　　今年2月以來，商品市場持續走跌。對於後市的行情（qíng），市場備受關注。　　在徐小慶看來，今年商品價格（gé）的下跌不能簡單（dān）歸結於宏觀調控所引發，這種變化或仍是因供給端發（fā）生了（le）變化，今年以來，產能過剩行業生產普遍（biàn）加速，其中，電廠（chǎng）煤耗（hào）同比增速中樞顯著高於去年，化工品PP供應加速則導致其（qí）價格持續回落，“今（jīn）年產量（liàng）方麵控製（zhì）得好的行業其實是水泥，而這樣也使得水泥與不鏽鋼管價格出現明顯背離”。　　“商品價格回調很正常（cháng），但持續下跌再回熊市的（de）可能性很小。”徐小慶表示，曆史上來看，工業品的熊市都發生在M1增速低（dī）於M2的時期，而和工業品價格走（zǒu）勢相（xiàng）關（guān）的是M1的增速;在M1的增速低於M2增速（sù）時，可以看到商品價格形成比較流暢的調整（zhěng），而現在顯然未進入這樣的階段。　　徐小慶（qìng）同時（shí）指出，原油之前從110美（měi）元/桶跌至20美元/桶~30美元/桶正是啟動商品熊市的（de）重要因素，因（yīn）為原油價格是（shì）整個商品價格（gé）的中樞。“今年雖然原油價格依然低迷，但卻已處於相對底部，若無（wú）繼續大幅度下跌，商品價格下跌空間也不會很大”。其表示。　　對（duì）於當（dāng）前市場普遍關心的流動性趨緊問題，徐小慶表示，金融機構已（yǐ）經開始了去杠杆（gǎn），其中（zhōng）中小銀行（háng）是去杠杆的主體，回購利率已趨於平穩，同業存單存量開始下降、利率（lǜ）衝高後現回落（luò）跡象。　　“總體來看，商品市場（chǎng）價格將維持震蕩偏弱運行，但還不（bú）會呈現出趨勢性下跌的（de）走勢。”徐小（xiǎo）慶認為。　　對（duì）於黑色（sè）品種（zhǒng）的行情，港（gǎng）富集團（tuán）交易員張錕表示，不鏽鋼管貼水出現曆史大，期現出現深度貼水，貼水（shuǐ）隻有（yǒu）看到現貨的（de）底部支撐，才可能看到後續市場回歸正常（cháng）狀態。他認為，下半年可以重點關注卷螺差的回歸。　　杭州象石投資總監賓益湘認（rèn）為，巨大（dà）的市場分歧導致了不鏽鋼管期貨盤（pán）麵波動巨大，宏觀預期看淡（dàn）和高利（lì）潤背景下的鋼廠複產，疊加淡季弱（ruò）勢需（xū）求是看空的主要理由，不（bú）鏽鋼管（guǎn）現貨存在季節性回（huí）調的可能，但低庫存和需求缺口論疊加高貼水（shuǐ）現象又使目前不鏽鋼管盤麵價格被低估，存在出現修複性上漲的可能。　　“不鏽鋼管現貨價格存在季節性回調可能，盤麵價（jià）格則有較（jiào）大概（gài）率出現修複性（xìng）上漲。”賓益湘認為（wéi）。　　對（duì）於鐵礦石的價格預（yù）判，賓益湘預判，宏觀極度悲觀的預期在後市（shì）需要得到修複（fù），鐵礦價格在50-60美元/噸相對是一個較為公允的價格，且其供大於求格局依然會持續，鐵礦石後期價格（gé）維持偏弱運行的（de）可能性較大。www.wangtiecheng.com